O mês decisivo para o LRCAP e o balanço pós-leilão sobre o mercado de gás natural

Confira também o guia completo do que rolou na gas week 2026 em Brasília

Por André Ramalho

gas week 2026 debate os impactos do LRCAP sobre o mercado de gás (Foto Thiago Fernandes/agência eixos)

PIPELINE. Contratação de 15 GW de térmicas a gás no LRCAP mexe com a dinâmica do mercado de gás, com impactos relevantes sobre o perfil de demanda, investimentos em infraestrutura, criação de novos produtos e sobre as tarifas dos gasodutos de transporte.

ANP faz aceno a usuários na revisão tarifária do transporte. MME descarta subsídio para gás natural. PPSA quer coordenar agentes para viabilizar novas rotas de escoamento e a cobertura completa da gas week 2026. Confira:

O mês de maio promete ser agitado para o futuro das térmicas a gás natural vencedoras do 2º Leilão de Reserva de Capacidade (LRCAP).A expectativa no mercado é que, pelo histórico do setor, nem todas as 90 térmicas a gás negociadas no leilão conseguirão se viabilizar, de fato.E o pós-leilão entra numa fase decisiva que poderá reconfigurar o certame:

• a Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel) se debruça sobre a habilitação das novas térmicas e espera concluir o trabalho até dia 22;
• a homologação ds resultados do leilão (a primeira leva, com as usinas contratadas para operar ainda este ano) está prevista para dia 21;
• o restante dos produtos será homologado até 11/6.

Enquanto isso, o Tribunal de Contas da União (TCU) já sinalizou que pretende apertar o cerco aos “geradores de papel” e espera julgar o mérito dos questionamentos ao leilão antes do dia 21.Os meses seguintes ao leilão costumam ser também um momento de reacomodação dos projetos.Alguns agentes buscarão parceiros para ajudar a tirar os projetos do papel. E aí surgem as oportunidades de aquisições e parcerias para desenvolvimento de alguns dos novos empreendimentos.Uma vez contratadas as térmicas, chegou o momento, também, da corrida para fechar as soluções de suprimento de gás para abastecimento às usinas – cujos contratos podem, inclusive, ser antecipados pelo governo este ano, intensificando a busca por molécula.O LRCAP exerce um papel transformacional sobre a dinâmica do mercado de gás, com impactos relevantes sobre o perfil de demanda, investimentos em infraestrutura, criação de novas soluções e até sobre as tarifas dos gasodutos.A seguir, trazemos alguns insights sobre o balanço do LRCAP para o mercado de gás. Uma palhinha do que rolou na gas week 2026.A newsletter desta semana, aliás, faz um giro pelo maior encontro sobre gás do Brasil, promovido pela agência eixos em Brasília nos dias 28 e 29 de abril. Fica o convite para que você mergulhe nos nossos conteúdos.Acesse toda a cobertura aqui e aproveite.

Momento de reacomodação

Passado o leilão, existe uma expectativa no mercado em torno de um rearranjo dos projetos: aquisições e transferência de titularidade de usinas, parcerias, mudanças de localização dos projetos e, em alguns casos, até mesmo a desistência de alguns deles.Diretor de Marketing, Comercialização e Novos Negócios da Eneva, Marcelo Cruz Lopes, destaca que o histórico de agentes que não honram seus compromissos, no setor elétrico, é uma realidade: 20% dos projetos que ganharam leilões de energia desde a reestruturação do marco do setor elétrico, segundo ele, nunca saíram do papel.

• “Então, se a gente acreditar que você pode prever o futuro baseado no passado, é previsível que alguma coisa dessa natureza aconteça”, analisou, durante participação na gas week 2026.

O gerente de Marketing de Gás e Energia da Petrobras, Leonardo Ferreira, sinalizou, aliás, que a estatal está aberta a negociar parcerias para entrar em projetos de térmicas que venceram o LRCAP – a companhia se concentrou, no leilão, em recontratar seu parque térmico existente.

• “A gente avalia parcerias. Adquirir 100% [de um ativo] entendo que não, mas eu acho que se a gente colocar na mesa boas parcerias, sim, a gente está aberto para discutir e negociar”, afirmou.

Os agentes já se mexem. A Âmbar Energia, do grupo J&F, por exemplo, fechou recentemente um contrato para arrendamento do Terminal Gás Sul (TGS), o terminal de regaseificação de Santa Catarina, da New Fortress Energy (NFE).

LRCAP exigirá investimentos em gasodutos

Já escrevemos por aqui como o LRCAP deve viabilizar pelo menos dois novos terminais de importação de gás natural liquefeito (GNL) da Eneva: um no Ceará e outro no Sudeste (RJ e ES são as opções em estudo).Mas o leilão também traz necessidade de investimentos na malha de gasodutos de transporte.Numa leitura preliminar:

•  a Transportadora Brasileira Gasoduto Bolívia-Brasil (TBG) avalia que precisará construir cinco novos pontos de saída no Gasbol, para abastecimento das novas térmicas contratadas no LRCAP;
• e a Transportadora Associada de Gás (TAG) estima outros seis novos pontos de entrega na malha de gasodutos do Nordeste.

Em entrevista ao estúdio eixos, o diretor Comercial e Regulatório da TAG, Ovídio Quintana, afirmou também que as novas térmicas reforçam a tese de investimentos no Projeto Veredas – que reúne um conjunto de intervenções na malha de gasodutos do Nordeste, para contornar gargalos. Assista na íntegraVai depender, é claro, do saldo final do leilão, já que os agentes ainda podem remanejar a localização das novas usinas.Quintana também alertou para a necessidade de celeridade na aprovação dos novos investimentos e no licenciamento deles, já que algumas das novas usinas entram em operação em 2028 – e a infra de transporte precisa estar pronta seis meses antes, para viabilizar o comissionamento das térmicas.

O impacto nas tarifas dos gasodutos

Existe também um impacto sobre as tarifas de transporte. Escrevemos aqui como o LRCAP recontratou praticamente todas as térmicas a gás que estavam descontratadas ou com contratos por vencer nos próximos anos.E cumpriu, nesse ponto, o objetivo de evitar uma fuga de demanda das usinas do sistema de transporte. Um pesadelo que pairava sobre o mercado e que poderia se refletir num pico de tarifas para todos os usuários da malha.O diretor da Agência Nacional de Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis (ANP), Pietro Mendes, celebrou o resultado do leilão:

• a recontratação das térmicas existentes e as novas termelétricas devem representar a contratação de uma capacidade de 49 milhões de m³/dia na malha de gasodutos, segundo a ANP.

“Isso é fundamental para a manutenção do sistema de transporte, lembrando que o sistema de transporte foi desenhado muito para atender ao setor elétrico. Esperamos que o leilão sobreviva a todos esses questionamentos, porque é tanto importante para o setor elétrico quanto também importante para o sistema de transporte de gás”, disse Mendes, durante a gas week 2026.Quintana, da TAG, porém, faz ponderações sobre o impacto do LRCAP sobre o denominador das tarifas.A sistemática final do LRCAP, segundo ele, muda a forma como as termelétricas vão remunerar o sistema de transporte de gás – e pode ter efeitos colaterais sobre os demais usuários.O executivo cita que, com o desconto de 15% nas tarifas de contratos de longo prazo e a obrigação das térmicas de contratarem apenas a saída do sistema (e de reservarem o equivalente 70% de suas demandas em base firme na malha de gasodutos), as térmicas passarão a contribuir com 18% da remuneração do sistema, em base firme — ante o histórico de 40% a 50%.“Isso tem um impacto alocativo. Não muda o direito de receita do transportador, mas na hora de fazer a conta, essa ponderação acaba influenciando na questão alocativa entre o térmico e o não térmico”, comentou.Ou seja, na divisão do bolo dos custos do sistema, os usuários do mercado não-termelétrico passarão a assumir (relativamente) uma fatia maior do que a historicamente assumiam.

Vai ter gás para todas as térmicas?

Do ponto de vista da disponibilidade de molécula, em si, a diretora de Estudos em Petróleo e Gás da Empresa de Pesquisa Energética (EPE), Heloísa Borges, acredita que este não será um problema.

“O problema do Brasil, há muito tempo, deixou de ser a pauta de recursos”, disse.

A análise preliminar do resultado do LRCAP, segundo Borges, mostra uma diversificação relevante das fontes de suprimento das térmicas – o que inclui GNL, gás nacional, soluções isoladas, soluções conectadas…

Mas o perfil de demanda por gás flexível das térmicas do LRCAP traz mudanças importantes na dinâmica do mercado de gás.Para a diretora de Comercialização da Origem Energia, Flávia Barros, as térmicas a gás tendem a trazer, cada vez mais, volatilidade ao mercado – o que exigirá uma revisão nas políticas de riscos dos comercializadores de gás spot.“A primeira coisa que [a crise das comercializadoras do setor elétrico] ensina é que as políticas de risco e os modelos de exposição operacional das comercializadoras de gás precisam ser muito bem estudados, porque a flexibilidade que o setor elétrico precisa e a volatilidade que ele vai causar no mercado de gás serão empurradas para os portfólios das empresas”.O copo mais cheio… O momento cria novas oportunidades para quem oferecer soluções mais flexíveis. E isso abre espaço para novos produtos, como a possibilidade de contratação horária de capacidade nos gasodutos e oserviço de estocagem de gás – que a Origem espera começar a operar este ano.A executiva também cita a tendência de criação de produtos mais sofisticados como  derivativos e hedges, associados à própria estocagem.“É um leque enorme de produtos, mas eu acho que as negociações em tela, a curva futura [de preços], eu acho que são as primeiras coisas que podem surgir desse mercado pós-LRCAP”, afirmou ao estúdio eixos. Assista na íntegraO head de Crescimento e Estratégia da Edge, Diogo Simões, por sua vez, acredita que maio será um mês crucial nas negociações entre as térmicas e os supridores de molécula.E a comercializadora vê no LRCAP uma oportunidade de ampliar a monetização do gás do Terminal de Regaseificação de São Paulo (TRSP).“Agora as decisões mais importantes vão ser tomadas… A gente vê o momento em que esses fluxos estão se fechando. Existem desafios de colocar todas essas térmicas de pé, existem desafios de a gente acomodar todos os fluxos de gás e a flexibilidade que o sistema vai precisar”, comentou.Segundo ele, a demanda por gás flexível exigirá dos supridores a montagem de portfólios diversificados.“A gente está dando um salto muito grande nessa volumetria [de demanda] e na capacidade que a gente vai ter que deixar disponível. Então, nesse entrelaço de portfólios, a dinâmica do spot, mas também a dinâmica de parcerias estratégicas vão ser muito importantes”, completou.

Uma guerra no meio do caminho

Os danos à infraestrutura de liquefação no Catar devem atrasar o impacto da esperada onda de expansão global do GNL em pelo menos dois anos, já alertou a Agência Internacional de Energia (IEA).

Como lidar, então, com a demanda nova por GNL, bem no meio da guerra do Oriente Médio?

Grandes consumidores de GNL, Eneva e Petrobras não veem mudanças de grande impacto sobre seus negócios – ainda que o aumento nos preços internacionais da commodity seja uma realidade.

“Na prática, acho que vai ter um novo equilíbrio de preço, um pouco mais alto do que o que a gente tinha, mas uma visão que muda muito pouco em relação ao que estava sendo previsto do ponto de vista de estratégia de suprimento e de impacto no mercado de gás aqui no Brasil”, avalia Marcelo Lopes, da Eneva.

Leonardo Ferreira também não crê em riscos de ruptura no suprimento ao portfólio da Petrobras, embora espere um preço um pouco mais acentuado.

“Em 2022 [na guerra da Ucrânia], a gente passou por momentos muito mais críticos e também não tivemos problemas de abastecimento”.

Ele conta, no entanto, que o aumento da demanda de gás pelas térmicas, com o LRCAP deste ano, reforça a estratégia da empresa de buscar contratos de longo prazo no mercado global.

Ferreira lembra que, historicamente, a Petrobras começou a operar no GNL com uma posição quase 100% exposta ao mercado spot, mas que ao longo dos anos passou a recorrer a contratos de longo prazo.

“A gente continua com essa estratégia, de ter um portfólio cada vez mais balanceado em relação à contratação no spot e contratos já previamente estabelecidos. Esse é o caminho. E agora, com essa nova âncora do LRCAP, os volumes que foram negociados, próprios e de terceiros, aumenta essa necessidade de ter contratos já previamente estabelecidos”.

GÁS NA SEMANA

A eixos produziu um conteúdo exclusivo dos dois dias de encontros presenciais da gas week 2026 em Brasília. Acesse toda a cobertura aquiAbaixo, seguem alguns destaques:Revisão tarifária. A área técnica da ANP conseguiu reunir mais dados históricos sobre os gasodutos de transporte e, num aceno ao pleito dos usuários, está mais confortável para propor um corte mais significativo na remuneração das transportadoras, indicou o diretor Pietro Mendes. Decisão final, porém, é da diretoria colegiada.Sem subvenção. O secretário de Petróleo e Gás do Ministério de Minas e Energia (MME), Renato Dutra, disse que, no momento, o governo descarta a adoção de subsídios para o gás natural, para mitigar os impactos da guerra sobre os preços domésticos.

• Dutra destacou, no entanto, que o contexto atual reforça a necessidade de medidas que ajudam a fomentar o aumento da oferta de gás nacional.

Nova estratégia para a PPSA. Estatal ajustou seu planejamento para passar a atuar na coordenação entre os agentes que atuam no pré-sal e viabilizar o aumento da oferta de óleo e gás, disse o presidente da PPSA, Luis Paroli.

• Entre as ações, nesse sentido, estão conversas com petroleiras privadas para discutir novas infraestruturas conjuntas de escoamento para acumulações menores de gás.

Biometano. Agentes do setor pedem metas plurianuais para o mandato do Combustível do Futuro. Preocupação é garantir previsibilidade de curto e médio prazo, para que se possa planejar os investimentos no biocombustível. Leia mais na newsletter diálogos da transição.

• O Brasil tem um mercado grande o suficiente para criar demandas para o biometano, indo além da criada pelo mandato, avalia Alessandro Gardemann, diretor da Geo Biogás & Carbon.

Oportunidades. CEO da Eneva, Lino Cançado, acredita que o mercado global de GNL caminha para uma diversificação de carteiras, para reduzir dependência de zonas de conflito, o que abre oportunidades para a América Latina.

• A CEO da Equinor no Brasil, Veronica Coelho, acrescentou que o Brasil está numa posição “muito favorável” para se posicionar como um fornecedor seguro de energia para o mundo. Lembrou, porém, que o imposto de exportação de petróleo afeta a economicidade dos projetos nacionais, inclusive de gás.

Gás argentino. Para viabilizar a integração com o mercado brasileiro, a TotalEnergies está disposta a investir em infraestrutura de novos gasodutos na Argentina, segundo o diretor Comercial da Total Austral, Luciano Rojas.Mais LRCAPs. O Brasil precisa enxergar a geração termelétrica como a bateria do sistema e adotar leilões de potência anuais, defende CEO da Origem Energia, Luiz Felipe Coutinho.Mais demanda. O Brasil pode utilizar os royalties e participações especiais para incentivar a demanda por gás, defendeu o responsável pela área de Comercialização de Gás na Repsol Sinopec Brasil, Andrés Sannazzaro.Arena gas match. Bahiagás e Cegás lançam novas chamadas públicas para contratação de gás natural. Já a ES Gás apresentou projeções de crescimento de 44% no volume total de gás consumido no Espírito Santo até 2030. A semana também teve isso…Fertilizantes. A Petrobras retomou a produção de ureia na Araucária Nitrogenados S.A. (Ansa), no Paraná, que estava hibernada desde 2020.M&A no shale gas. A Shell fechou um acordo para adquirir a ARC Resources, focada no shale das províncias canadenses de Colúmbia Britânica e Alberta.