FONTE: Valor Econômico

Os credores locais da Unigel estão pedindo que a família controladora da fabricante de fertilizantes faça um aporte de capital em meio a negociações para uma possível autorização para que a companhia descumpra um covenant financeiro, segundo pessoas familiarizadas com o assunto.

Um grupo de debenturistas está disposto a conceder o waiver dependendo de certas condições que incluem uma injeção de capital da bilionária família Slezynger, dona da empresa por meio de uma holding, disseram as pessoas, que pediram para não serem identificadas porque as discussões são privadas.

As demandas foram levadas à companhia e incluem revisão do plano de investimentos, não-pagamento de dividendos e venda de ativos não-estratégicos, de acordo com as pessoas, adicionando que não está claro se a empresa atenderá aos pedidos dos debenturistas, disseram as pessoas.

A Unigel não comenta.

A Unigel está prestes a violar um covenant sobre seus títulos de dívida local depois que a deterioração de seus resultados fez seu índice de alavancagem disparar. Os contratos de seus títulos locais exigem que a companhia mantenha a relação entre dívida líquida e Ebitda ajustado abaixo ou em 3,5 vezes, e a S&P Global Ratings diz que esse número pode chegar a perto de 10 vezes até o final do ano.

O covenant já deve ser quebrado com os resultados do segundo trimestre, que devem ser divulgados nos próximos meses. Os debenturistas então precisarão se reunir para decidir sobre a concessão ou não do waiver — e também podem optar pela concessão de um waiver prévio caso haja um acordo com a companhia.

Se os debenturistas declararem o vencimento antecipado da dívida local, isso poderia acionar cláusulas de aceleração cruzada nos bonds em dólares com vencimento em 2026.

A Unigel foi fundada por Henri Slezynger, cuja fortuna familiar está avaliada em cerca de US$ 2 bilhões, segundo cálculos do Bloomberg Billionaires Index. A empresa, que vem sendo assessorada pela Moelis & Co. nas negociações de dívida, é uma das principais produtoras de fertilizantes em uma economia na qual o agronegócio representa 25%. A empresa também vende produtos químicos para clientes industriais.

Um grupo de debenturistas que possui cerca de 80% dos títulos locais concordou em contratar a Valuation — uma butique local — como assessor nas conversas com a empresa, que também está considerando a venda de ativos no México, segundo pessoas familiarizadas.

Os títulos em dólar da Unigel, negociados acima de US$ 0,90 até meados de maio, negociam em torno de US$ 0,30, segundo dados da Trace.